钢企逆势突围：需求缩量下的生存之道

由于原材料价格波动，不同原材料库存周期成本差异明显。

为了帮助客户了解不同库存周期成本变化，兰格钢铁研究中心比较了即期购买原材料、两周库存原材料和四周库存原材料的成本指数，如下图所示。

该图显示，随着主要原材料价格见顶回落，2024 年 5 月份即期和两周库存原材料测算成本呈现见顶趋势，而四周库存原材料测算成本呈现逐步回升特征。

从月度均值来看，不同库存原材料周期成本均值均有上升。

据兰格钢铁研究中心监测数据，2024 年 5 月份即期原材料成本指数为 123.4，较上月同期上升 5.7%；两周库存原材料成本指数为 122.7，较上月同期上升 7.6%；四周库存原材料成本指数为 118.1，较上月同期上升 1.5%。

2024 年 5 月份钢企吨钢毛利出现分化。

2024 年 5 月份，兰格钢铁综合钢材价格指数月均值为 4056 元/吨，较上月上涨 1.7%；其中，螺纹钢月均价格为 3848 元/吨，较上月上涨 3.5%；热轧卷板月均价格为 3912 元/吨，较上月上涨 1.0%。即期原材料和两周库存原材料平均成本上升幅度为 5.7-7.6%，高于钢材均价上升幅度，因此测算毛利出现不同程度下降；同期，四周库存原材料平均成本上升幅度与钢材价格上升幅度上下波动，因此不同品种测算毛利的变化有所差异。

对于三级螺纹钢，5 月份三级螺纹钢即期原材料和两周库存原材料测算毛利分别为 60 元/吨和 85 元/吨，较上月分别减少 60 元/吨和 96 元/吨；四周库存原材料测算毛利为 185 元/吨，较上月增加 51 元/吨（详见图 2）。

而对于热轧卷板，5 月份热轧卷板即期和两周库存原材料测算亏损分别为 60 元/吨和 36 元/吨，均由盈转亏；四周库存原材料测算毛利为 65 元/吨，较上月减少 12 元/吨。

以四周库存原材料测算各品种的毛利表现来看，由于品种钢材价格变化幅度差异，5 月份四周库存原材料测算品种月均毛利变化也出现分化趋势。兰格钢铁研究中心监测数据显示，在监测的七大品种中，钢坯、高线、三级螺纹钢月均毛利继续改善，改善幅度在 30-50 元之间，而热轧带钢、热轧卷板、冷轧卷板、中厚板毛利均有所转差，幅度在 10-90 元之间，热轧卷板由盈转亏。

总体而言，在品种钢材价格阶段性反弹分化，以及原材料成本阶段性上升的共同影响下，5 月份吨钢盈利表现有所分化，建筑钢材品种仍保持盈利并有部分改善，而板材类有所转差，考虑钢铁企业经营品种的结构性规模差异，预计 2024 年 5 月份钢铁行业统计发布利润数据状况难有改善。

2024 年 5 月份钢铁原材料价格冲高回落，月均成本继续上移。

5 月份以来，随着钢企盈利的有所恢复，生产积极性有所回升，带动原材料均价有所上移。