光伏公司IPO折戟，八个月求援无果

近日，深交所发布公告称，由于保荐人国金证券撤回发行上市申请，一道新能源科技股份有限公司（以下简称“一道新能”）的创业板首次公开发行股票（IPO）审核被终止。

一道新能的IPO申请在2023年12月29日获受理，并于2024年1月24日收到首轮问询。该公司及保荐人并未在近八个月内回复问询，最终导致IPO终止。

一道新能是一家从事高效光伏电池、组件研发、生产和销售的光伏应用生态解决方案提供商。根据相关统计，2022年和2023年，该公司光伏组件国内中标规模分别位列行业第7位和第6位。

报告期内（2021年至2023年），一道新能营业收入分别为18.94亿元、86.06亿元和227.24亿元，归母净利润分别为-1.47亿元、2.03亿元和4.6亿元。值得注意的是，该公司在2021年出现亏损。

一道新能指出，其处于光伏产业链中游，受到上游原材料价格波动和下游需求调整的影响较大。报告期内，该公司光伏组件的平均销售价格和采购硅片的平均单价均出现较大波动。

近年光伏产业出现阶段性产能过剩，导致有效产能高于出货量，竞争加剧，对一道新能的经营业绩造成负面影响。

值得注意的是，一道新能的资产负债率明显高于可比公司均值，报告期各期末资产负债率分别为87.71%、86.54%和86.89%，而同行业公司的平均水平在72%左右。这反映了一道新能较高的偿债及流动性风险。

公司选择晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升、阿特斯和协鑫集成等 6 家可比公司，其平均负债率约为 72%。

一道新能表示，目前正处于快速发展阶段，未来资金投入需求较高。如果不能有效拓展融资渠道，或者无法及时获得资金支持或客户回款不达预期，将面临偿债和流动性风险，进而对生产经营产生不利影响。

一道新能的资产质量需要提升，存货占比较高且增长速度较快。截至 2021 年末、2022 年末和 2023 年末，公司存货账面价值分别为 4.53 亿元、12.98 亿元和 28.43 亿元。报告期末，公司存货跌价准备余额分别为 702.11 万元、3378.73 万元和 5.03 亿元。

此次 IPO 中，一道新能计划募集 25 亿元，其中 20 亿元用于建设年产 14GWN 型 TOPCon 高效单晶电池项目，5 亿元用于补充流动资金。