全球瞩目！欧洲央行降息25基点

**欧洲央行降息，全球金融格局受影响**

欧洲央行于 6 月 6 日晚间宣布降息，将三项主要利率下调 25 个基点，分别是主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率，分别降至 4.25%、4.50% 和 3.75%。这是欧洲央行自 2019 年以来的首次降息，符合市场预期。

欧洲央行的降息，标志着全球货币政策格局的重大转变。在此之前，加拿大、捷克、匈牙利、瑞典和瑞士等国家央行已经宣布降息。野村证券报告指出，全球降息周期已在进行中。

市场对美联储降息的预期也在迅速升温。芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具显示，交易员认为美联储在 9 月降息的可能性超过 70%。互换市场定价表明，美联储今年降息两次的可能性为 90%，而 5 月底时这一读数仅为 47%。

**欧洲央行降息细节**

欧洲央行在货币政策声明中表示，自去年 9 月以来，欧元区通胀率已下降超过 2.5 个百分点，通胀前景明显改善。欧洲央行强调，决心让通胀率及时回落至 2%，并不会提前承诺特定的利率路径。未来利率路径将取决于通胀前景和政策的传导效果。

欧洲央行重申，计划在 2024 年下半年停止紧急抗疫购债计划（PEPP）投资组合，并将在第二季度每月减持 75 亿欧元的 PEPP 资产。

**市场反应**

欧洲央行降息消息公布后，欧洲股市小幅下跌。德国DAX指数涨幅收窄至0.38%，欧洲斯托克50指数涨幅收窄至0.41%，法国CAC40指数涨幅收窄至0.19%。

市场对欧洲央行的降息已有充分预期。欧洲央行宣布降息前夕，利率掉期市场的定价显示，欧洲央行 6 月降息的可能性高达 97%。

当前，市场更关注的是欧洲央行后续的货币政策取向。货币市场显示，2024 年欧洲央行利率将下调 59 个基点，而欧洲央行声明发布前为 64 个基点。

值得注意的是，欧洲央行上调了 2024 年和 2025 年的通胀预测，预计 2024 年通胀率为 2.5%，2025 年为 2.2%，2026 年为 1.9%（3 月预期分别为 2.3%、2.0%、1.9%）。欧洲央行上调 2024 年 GDP 增速预期，预计 2024 年 GDP 增速为 0.9%，此前预计为 0.6%。欧洲央行表示，到 2025 年，欧元区经济增速将回升至 1.4%，2026 年的增速将回升至 1.6%。

巴克莱私人银行市场策略师亨克·波茨表示，预计欧洲央行在 9 月和 12 月分别降息 25 个基点。巴克莱私人银行预计，欧洲央行在 2025 年还将进一步降息 75 个基点，将存款利率降至 2.5%。

**欧洲央行降息开启全球货币政策拐点**

随着欧洲央行宣布降息，全球货币政策进入分水岭时刻，降息潮席卷而来。

**全球央行降息潮**

欧洲央行宣布降息后，全球多家央行跟随其步伐。丹麦央行预计将在数小时内做出类似降息决定。加拿大央行已将基准利率下调 25 个基点至 4.75%，成为首个在当前全球货币周期中降息的 G7 国家。加拿大帝国商业银行资深经济学家阿里·贾费里预测，加拿大央行可能在美联储降息前再降息两次。

英国央行预计将在两周后的议息会议上加入降息行列。捷克、匈牙利、瑞典和瑞士等欧洲国家央行已率先开启降息周期。野村报告指出，目前全球已经有十余个主要央行降息，降息潮正在持续。

**投资者押注央行加速降息**

随着更多央行降息，投资者预计全球降息步伐将加快。彭博主权债券回报指数连续上涨，创去年 12 月以来最长连涨纪录。分析认为，新兴市场将受益于降息潮，贬值风险得以缓解。

**美联储的抉择**

全球降息潮也促使市场对美联储降息预期升温。美联储将于下周召开议息会议。虽然市场预计 6 月会议仍将保持利率不变，但交易员认为 9 月降息的可能性已超过 70%。互换市场定价显示，美联储年内降息两次的可能性为 90%。

美债收益率持续下跌，反映了市场对美联储降息预期的变化。分析认为，美联储降息的决定将更多受到劳动力市场而非通胀的影响。ADP 就业报告显示，美国劳动力市场紧张状况有所缓解，可能促使美联储提前启动降息周期。