中信证券最新发声 A股下半年将迎来年度级别上涨行情的起点

6月5日至7日，中信证券2024年资本市场论坛在上海举行，主题为“奋力谱新篇”。中信证券研究部多位首席分析师齐聚，就投资者关心的宏观、政策、A股、海外、行业等话题发表最新观点。

对于A股市场，中信证券明确表示，2024年下半年，过去三年压制A股表现的经济动能转换、资本市场生态、外部博弈因素这三大叙事都将迎来重大拐点，A股市场将迎来年度级别上涨行情的起点。

本次策略会现场座无虚席。据悉，截至首日主论坛下午4时，有超过3700人现场参会，3.1万人次线上观看。

中信证券党委委员、经营管理委员会执行委员朱烨辛在现场致辞时表示，中国经济的新旧动能转换成效初显，相信全年5%左右的经济增长目标一定能顺利实现。中国资本市场改革开启了以投资者为本的新阶段，投资者的获得感将明显增强。

对于中国资本市场改革，朱烨辛认为将更加强调以投资者为本。他表示，今年4月，资本市场新“国九条”正式发布，针对去年8月以来股市波动暴露出来的制度机制问题，回应投资者关切，推动解决市场长期积累的深层次矛盾。一个安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场正在形成。

朱烨辛总结了资本市场改革带来的三个重要变化：第一，上市公司质量将明显提高；第二，市场稳定性将明显增强；第三，资本市场监管将更趋严格。“我们认为，在资本市场的新一轮改革中，投资端将取代融资端成为政策重心，投资者的获得感将明显增强，市场生态将得到根本改善，谱写令人振奋的全面深化改革新篇章！”朱烨辛说。

对于中国宏观经济展望，中信证券宏观和政策首席分析师杨帆定义为“聚力新动能”。杨帆表示，从结构上看，工业方面，伴随着国内库存周期的缓步上行、工业企业营收和利润增速的回升，今年全年工业景气预计将延续较快复苏；投资方面，“制造业>基建>房地产”的格局大概率在年内延续；消费方面，预计延续慢修复，结构上呈现出商品消费增速中枢下移、服务消费仍有韧性的特征。

中信证券首席经济学家明明也认为，随着新质生产力逐步替代旧动能，中国经济长期潜在增速有望企稳。随着新质生产力逐步发展，制造业向着高端化、智能化、绿色化方向深入，有望带动中国长期潜在经济增速企稳。设备更新将提振制造业投资，中性假设下将拉动全年固定资产投资增速0.8个百分点左右。

货币政策方面，明明提示关注年中降息的可能性。他判断，下半年政策债券发行高峰阶段，央行或通过降准和OMO灵活操作对冲流动性影响。随着海外主要经济体渐次开启降息，国内货币政策空间打开，降成本和宽信用目标下，政策利率下调、存款利率下降、LPR下行仍将持续。预计年内有两次降息及一次降准落地，央行买卖国债也将适时落地。