岭南转债违约后首例进展：或遭部分收购

**国内首例国企转债违约迎来新进展**

近日，岭南股份发布公告，中山市人才创新创业生态园服务有限公司计划收购部分岭南转债。记者了解到，岭南股份此前已发布公告，提示公司股票可能被终止上市，岭南转债无法按期兑付本息。

值得注意的是，岭南转债的发行人岭南股份的控股股东为中山国资，使其成为全国首例国企转债违约。业内人士提醒，投资可转债并非稳赚不赔，投资者在投资时不能仅依靠国资背景等表面因素判断，而应综合考虑企业财务状况、市场环境和监管政策等多方面因素。

**拟按 100.127 元/张收购岭南转债 价格已跌超 37%**

据岭南股份公告，本次收购对象为截至 2024 年 8 月 14 日收市的“岭南转债”持有人，收购价格为岭南转债 2024 年 8 月 9 日（含当日）前连续 20 个交易日的收盘均价上浮 15%，即 100.127 元/张。收购额度方面，中山人才生态园公司对持有不多于 1000 张岭南转债的持有人收购全部债券数量，对持有超过 1000 张的持有人，以 1000 张为限部分收购。

可转债是上市公司发行的特殊企业债券，兼具债券和股票的特性。投资者既可以选择持有债券到期获取本息收益，也可以按照约定将可转债转换为股票，享受股息和股票上涨收益。

截至 8 月 18 日，岭南股份股价已跌至 0.93 元/股，今年以来已跌超 71%；岭南转债已停止交易和转股，目前价格为 71.372 元/张，今年以来已跌超 37%。

记者注意到，岭南股份于 2018 年 8 月 14 日发行了 660 万张可转换公司债券，每张面值 100 元，发行总额 6.6 亿元。今年 5 月以来，岭南股份结合自身经营情况和资金状况，在相关岭南转债公告文件中多次提示了可能存在的兑付风险。8 月 14 日晚间，岭南股份公告称，截至 2024 年 8 月 13 日，“岭南转债”剩余金额为 4.89 亿元，公司现有资金不足以偿付，无法按期兑付本息。

**岭南股份业绩承压 盈利能力及偿债能力持续下滑**

对于岭南转债违约的原因，记者了解到，可转债与正股表现密切相关，而岭南转债的正股岭南股份正面临严重的财务困境。

岭南股份的营业收入主要来自生态环境建设与修复业务和水务水环境治理业务。据岭南股份披露，近年来，受行业周期波动和市场供需变化影响，政府投资缩减，公司优化订单结构和战略布局调整，新增订单不达预期；工程业务结算周期拉长，应收账款回款延迟，资金紧张制约了在建项目施工进度；加上日常经营支出需要维持，导致公司资产负债率较高，盈利能力和偿债能力持续下滑，存在流动性压力。

2023年数据显示，岭南股份营业收入下滑17.08%至21.30亿元，归属于上市公司股东的净利润亏损10.96亿元，经营现金流为-2.79亿元，资产负债率高达85.47%。

业内专家表示，岭南事件可能导致市场重新审视类似弱资质可转债的信用风险，引发避险情绪。国资背景可转债的刚兑预期也可能受到动摇，投资者需重新评估其信用风险。

排排网财富理财师姚旭升指出，岭南事件表明，即使是国资企业也不能完全排除违约风险。在投资决策中，必须综合考虑企业财务状况、市场环境和监管政策等因素，不能仅依赖于国资背景等表象判断。

华西证券认为，岭南可转债未能按期兑付，将对信用资质较弱的个券造成冲击，尤其是被基金重仓且价格较高的品种。对于常规品种，若权益市场情绪回暖，岭南风波的影响可能仅限于弱资质个券；若权益市场萎靡，信用事件冲击可能蔓延至其他常规品种，需要密切关注正股情绪。

有业内人士提醒，投资可转债并非稳赚不赔，基本面差的正股退市可能导致可转债违约。建议选择基本面较好的正股股票作为可转债投资标的。