光伏行业反弹曙光现，业界人士：Q3或调整信号显

2024年将是企业和整个行业的艰难时期。

隆基绿能董事长钟宝申近日透露，多家光伏企业在7月9日晚发布了上半年的亏损公告。包括隆基绿能、通威股份、TCL中环和爱旭股份等光伏巨头的预计亏损幅度均超过20亿元。

这些企业将亏损归咎于行业的供需失衡。供过于求导致产业链各环节产品价格不断下滑，进而压缩了盈利空间。

在全产业链盈利能力持续承压的行业下滑期，“何时见底”成为光伏从业者的共同担忧。

业内专家认为，降价无法去产能，行业调整即将到来。

对于投资者关于复苏时点的疑问，隆基绿能董事长钟宝申表示，“2025年，公司将先于光伏行业进入复苏状态”。在价格方面，他认为目前的水平已经触底，行业没有能力再支撑价格下跌。钟宝申表示，“根据目前的竞争格局，价格可能在三個月左右趋于稳定或小幅上扬。未来一段时间，价格将回归到现金成本和制造成本之间。随着产能继续消减，价格将回归到制造成本。”

SEMI中国光伏标准委员会联合秘书长吕锦标认为，调整可能更快到来。“光伏行业将在今年内进行调整，三季度将可见调整信号。”他表示，“产业链的调整将首先体现在多晶硅端，各企业通过停产、检修和降负荷等方式，减缓库存压力。”

吕锦标进一步分析称：“今年光伏行业的整体市场增长约为30%，但龙头企业的产能已经超过全球需求。龙头企业持续亏损后，将选择停产或减产成本较高的产能。停产并非去产能，而是减亏保现金流。只有龙头企业减负荷，不再低价抢占市场，才能调节整体供给节奏，摆脱困境。”

目前，产业链价格维持低位但逐渐企稳。以多晶硅为例，根据TrendForce集邦咨询新能源研究中心7月3日的最新报价，单晶复投料人民币价格企稳在34元/KG，单晶致密料人民币价格为32元/KG，N型料人民币价格为38元/KG。硅片、电池片和组件的各型号报价也止跌企稳。

对于产业链价格，吕锦标认为，降价无法实现去产能，只能拼现金实力。“目前，行业内约有10家龙头企业，没有一家企业能够淘汰其他所有龙头企业，任何企业都不能持续亏损。如果持续亏损，即使耗尽家底也无法实现产能去化。”吕锦标认为行业调整迫在眉睫，三季度可能是调整信号出现的时点。财信证券袁玮志则认为，光伏行业产能优化和去产能的短期趋势没有改变，主产业链各个环节仍面临较大盈利压力，长期反转仍需产业端不断优化。

在产业链各环节的价格和产能调整过程中，龙头企业主动停产减亏，政策调控也在积极发挥作用。今年7月9日，工信部发布了《光伏制造行业规范条件（2024年本）》和《光伏制造行业规范公告管理办法（2024年本）》（征求意见稿）公开征求意见，旨在规范光伏制造行业，促进产能有序发展。

《规范条件》持续引导光伏企业减少单纯扩充产能的光伏制造项目，避免低水平重复扩张。新建和改扩建光伏制造项目的最低资本金比例提升至 30%，并提高部分技术指标要求。

中国新能源电力投融资联盟秘书长彭澎指出：“此次项目资本金从 20% 提高到 30%，扩产门槛有所提升，本质上是为了减缓产能扩张速度。”

技术指标方面，东方证券分析师卢日鑫表示，硅片环节重点强调少子寿命水平提升，现有和新建 N 型硅片少子寿命分别从 500μs 和 700μs 提至 800μs 和 1000μs；电池片和组件环节着重强调转换效率和衰减，现有和新建 N 型电池项目的转换效率最低要求分别为 25% 和 26%；现有和新建 N 型组件的转换效率最低要求分别为 22.3% 和 23.1%。

《规范条件》全面提升多晶硅、硅片、电池、组件生产环节的综合电耗要求。新建多晶硅项目还原电耗要求小于 44 千瓦时/千克，综合电耗小于 57 千瓦时/千克，较 2021 年版本分别降低 12% 和 18.6%。

卢日鑫认为，提升电耗要求的目的是优化行业能源管理结构，有利于行业存量产能出清。随着相关政策的出台，产业链供需结构将逐步优化。

东方财富证券分析师周旭辉也指出，工信部修订光伏领域的《规范条件》和《管理办法》，要求加强知识产权保护、统一相关标准、提升产品质量等。这符合行业发展需要和技术发展新趋势，有利于避免低水平盲目扩张，改善光伏产业发展环境。