ST摘帽风起云涌 隐患重重难平

目前，申请“摘帽”的企业均表示已消除相关风险因素，对市场释放积极信号。记者注意到部分企业的内控管理、业绩表现预期和法律诉讼等方面仍存在潜在隐患，其后续经营能否健康、稳定、持续发展仍存在不确定性，部分企业成功“摘帽”并非易事。

近期多家申请“摘帽”的企业也受到监管关注，交易所要求企业进一步说明潜在风险问题，确保彻底消除风险因素，以保障投资者权益。

从申请“摘帽”的企业来看，均表示此前触发退市风险警示或其他风险警示的情形已消除，符合“摘帽”条件。但记者发现，提出“摘帽”申请并非万事大吉，能否成功“摘帽”还需综合评估风险因素，等待交易所最终决定。

从实际案例来看，有的企业提出申请后不久又陷入困境，其“摘帽”前景也难以预料。金一文化（现名为“ST金一”）便是典型案例。因2022年末净资产为负且年报被出具“非标”意见，金一文化在2022年年报披露后“披星戴帽”。随着2023年净资产转正及“非标”意见消除，公司于今年3月27日晚申请“摘帽”。然而仅两天后，公司于3月29日晚公告称，收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案。

从公司披露的《行政处罚事先告知书》来看，公司涉嫌违法违规的主要内容是2020年、2021年虚增存货，导致年报存在虚假记载。由此，*ST金一“摘帽”的愿望未能全部实现，仅完成“摘星”，证券简称由“*ST金一”变更为“ST金一”。

情况类似的还有*ST围海。因2022年年报被年审会计师出具无法表示意见，已因违规担保、关联方资金占用问题被ST的围海股份又被实施退市风险警示，公司证券简称变更为“*ST围海”。经过一年努力，公司在2023年年报披露后第一时间表示前述风险已消除，申请撤销相关风险警示。宁波证监局随后向公司下发的《退市风险提示函》让公司“摘帽”前景蒙上阴影。

回溯来看，*ST围海在今年1月底公告称，对2018年至2022年财务报告进行了会计差错更正。由于其中部分年份因盈亏性质变化、更正事项具有广泛性影响等涉及重新全面审计，宁波证监局介入调查。《退市风险提示函》明确表示，若*ST围海2020年至2022年的年度报告后续被认定为存在虚假记载，公司股票将被实施重大违法强制退市。

上市公司申请“摘帽”向市场传递积极信号，但不少企业自认为的风险消除情况仍有待商榷。记者注意到，部分企业在提出“摘帽”申请后，受到监管关注及问询，要求其就一些潜在风险进一步说明和澄清。自称违规担保风险已消除的ST天喻在4月底发出“摘帽”申请后，第一时间收到监管部门问询函件。

深圳证券交易所对 ST 天喻 的问询函要求公司针对其表述的违规担保纠纷和解事项进行全面核查，排除是否存在未披露的违规担保或资金占用情形。交易所还要求公司说明是否存在应实施其他风险警示的股票交易。

同样，监管层也关注到 ST 天喻 2023 年年报等议案未获通过一事，重点询问是否存在控制权争夺的情况。目前，ST 天喻 仅对这一问题进行了回应，表示不存在控制权争夺。公司尚未对年报问询函做出回复。

*ST 长方 的摘帽申请同样受到交易所问询。该公司与子公司康铭盛曾多次争斗，导致其股票披星戴帽，年报和内控报告也难逃非标意见。2023 年，康铭盛被证监会立案调查，*ST 长方也在次年遭到证监会立案调查。

针对 *ST 长方 申请摘帽的理由，深圳证券交易所要求公司说明对康铭盛的控制和整改情况。公司随后回复称已对康铭盛实施有效管控。交易所对这一回复并不满意，随后发出第二封年报问询函，要求公司详细说明康铭盛立案调查的后续进展及对公司造成的影响。

市场人士表示，回复问询函对于 ST 股摘帽至关重要，一旦申请获得通过，就意味着风险因素已解除。他们提醒投资者重视问询函的内容，关注其中涉及的风险变化。

值得警惕的是，部分 ST 公司的摘帽申请理由充分且基本面有所改善，但随着新国九条收紧财务类退市指标等规定，它们能否真正摘帽仍需观望。一些公司摘帽后可能隐藏潜在风险，也需要引起高度警惕。

以 *ST 莫高 为例，该公司 2022 年净利润为负，扣除非主营业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于 1 亿元，触发退市风险警示。2023 年，*ST 莫高 实现营收 1.98 亿元，因此申请摘帽。但随着新规将亏损公司营收门槛上调至 3 亿元，*ST 莫高可能再次被纳入高危群体。数据显示，该公司自 2019 年起营业收入就未超过 2 亿元。

*ST 美谷 的摘星之路也面临挑战。尽管公司 2023 年净资产转正，但自 2019 年起，扣非后净利润持续为负。*ST 美谷 还深陷官司纠纷。

截至5月7日，据悉，京汉置业集团的定向融资计划（*ST美谷担保）已到期未偿还本金约2.15亿元，涉及9起未判决诉讼，诉讼金额约5378.58万元。另有一起未仲裁裁决的案件，金额约1.35亿元。

有迹象表明一些公司对“摘帽”缺乏信心，已开始“退堂鼓”。ST升达于4月30日直接撤回其股票撤销其他风险警示的申请。

具体而言，ST升达表示已关注到深交所发布的《深圳证券交易所股票上市规则（2024年修订征求意见稿）》，其中对实施其他风险警示等条款进行了修订。ST升达称，为符合相关规定，决定撤回申请。

一位熟悉上市公司运营的人士提醒称，部分公司虽然提出了“摘帽”申请，但其基本面尚未完全恢复，能否“重获新生”存在不确定性。对于这类风险公司，投资者应谨慎辨别和评估其中风险。